扬帆配资横店影视2026年半年报：内容业务逆势增长，业绩由盈转亏

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　　蓝鲸新闻8月21日讯，8月21日，横店影视(603103.SH)公布2026年中报，公司依托“渠道+内容”双轮驱动战略，受制于电影市场大盘大幅走弱及优质影片供给不足，报告期业绩出现显著下滑；同时，影视投资制作发行业务收入实现逆势增长，非票业务多元化探索取得一定成效。

　　财报数据显示，报告期公司实现营业收入8.07亿元，同比下降41.20%；归母净利润-0.62亿元，同比由盈转亏（上年同期为2.02亿元）；扣非净利润-1.06亿元，同比下降163.44%。经营活动产生的现金流量净额为0.11亿元，同比大幅下降98.15%。公司营收与利润双双大幅下滑，且经营现金流严重承压，反映出主业受行业周期性波动影响巨大，盈利稳定性面临严峻考验。

　　从业务结构看，电影放映及相关衍生业务仍是公司核心收入来源，但受行业景气度下行冲击最为严重。报告期内，该板块实现营业收入7.10亿元，同比下降45.90%；院线累计票房（不含服务费）6.19亿元，同比下降46.50%，观影人次1846.52万，同比下降39.06%。尽管直营影院票房规模仍居全国影投公司第二位，但场均收益降至近十年新低，导致该板块利润大幅缩水。相比之下，影视投资、制作及发行业务成为亮点，营业收入同比增长六成。公司参与出品的《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》等多部影片上映，且重点拓展的AI短剧/漫剧业务开始贡献收入，一定程度上对冲了放映业务的下滑。

　　业绩变动的主要原因在于宏观市场环境恶化。2026年上半年全国电影总票房同比下降40.6%，观影人次下降34.2%，市场对档期依赖显著，腰部影片缺失导致市场失去多点开花能力。公司作为重资产运营的院线企业，刚性成本费用较高，在客流和票房双降的背景下，利润空间被严重挤压。虽然公司通过优化影院资产质量、关闭低效影院以及拓展“电影+美食”、IP衍生品等非票业务来挖掘价值，院线渠道IP衍生品销售额同比增长超15%，但难以完全弥补票房下滑带来的巨额缺口。此外，非经常性损益如资产处置收益等对亏损起到了一定缓冲作用，但主业盈利能力的大幅减弱是业绩亏损的根本原因。

　　展望未来，电影行业仍处于调整期，优质内容供给的不确定性依然是最大风险。虽然国家出台了一系列促进电影消费的政策，如惠民观影补贴和“电影+”跨界联动，有助于激活下沉市场潜力，但观众观影习惯的改变及多元化娱乐方式的竞争不容忽视。公司计划向“IP+内容+技术+衍生品+场景”的全产业链布局转型，并加大AI短剧业务投入，这有望培育新的增长点。

　　然而，影院租赁到期续租成本增加、市场竞争加剧以及新业务落地效果不及预期等风险依然存在。后续需重点关注国内电影大盘票房复苏节奏、公司新上映主控影片的票房表现以及非票业务收入占比的提升情况。

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